本(běn)轮新股中，有不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基(jī)本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服(fú)务(wù)，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为(wèi)中国(guó)大(dà)陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业合(hé)作(zuò)设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入(rù)和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业(y鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的è)绩(jì)最好的时(shí)候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩(kuò)张(zhāng)，也(yě)要(yào)小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不论是收(shōu)入增速(sù)还(hái)是(shì)估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料(liào)完(wán)成后的下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核(hé)心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程中很小的(de)一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代工(gōng)服务(wù)的(de)制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外(wài)客户提供一站式代工(gōng)解(jiě)决(jué)方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司(sī)提供(gōng)完整(zhěng)生产制造(zào)平(píng)台，支持客户(hù)研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期(qī)非(fēi)常高，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬(áo)出(chū)头了(le)（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的(de)公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可(kě)能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分散染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高(gāo)端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都(dōu)不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团(tuán)旗下(xià)子(zi)公司分(fēn)拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不(bù)算很(hěn)差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什么研(yán)发(fā)，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主要从事电力工程技术服(fú)务及地(dì)理信息技(jì)术(shù)服务。电力工(gōng)程技术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流(liú)差(chà)，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智(zhì)能(néng)手(shǒu)机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的(de)芯片设计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频前端(duān)芯片设计(jì)能(néng)力和集(jí)成化模组研发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计(jì)能力(lì)为核(hé)心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等(děng)，可为(wèi)客户提供(gōng)无(wú)线通信射(shè)频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高(gāo)新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回(huí)到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于(yú)这(zhè)种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极(jí)高(gāo)的军工企业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相关场景客户(hù)提供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等综合运营(yíng)服务，为(wèi)物(wù)联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案(àn)及云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根(gēn)据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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