30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转债被告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正股(gǔ)和转债(zhài)退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的(de)违(wéi)约。彻底带崩了整(zhěng)个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大(dà)批价格(gé)跌破(pò)100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一(yī)年(nián)前(qián)市场(chǎng)还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债(zhài)，一度没有转债(zhài)价格低于(yú)100元。如(rú)今(jīn)是(shì)多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周(zhōu)二在(zài)券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在(zài)方向(xiàng)上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后(hòu)明(míng)显走弱，单月(yuè)新增创历史新低(dī)，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部(bù)门(mén)中长贷仍(réng)在修复→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全年(nián)或(huò)拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日(rì)也(yě)表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超预(yù)期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东(dōng)盟(méng)相(xiāng)对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同样在修(xiū)复(fù)下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率(lǜ)仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内(nèi)部(bù)的分化，热门(mén)板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是(shì)指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外(wài)需(xū)韧性(xìng)，且(qiě)国内政策呵护延(yán)续、外资(zī)流出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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